BIST Savunma & Teknoloji — Yatırım Teması Genel Bakış
Türk savunma sanayii 2010'lardan itibaren agresif yerlileştirme politikasıyla küresel oyuncu seviyesine yükseldi. Bayraktar TB2 + Akıncı SİHA başarısı Ukrayna'dan Etiyopya'ya 30+ ülke ihracatı sağladı; ASELSAN radar/elektronik dominansı NATO entegrasyonuyla güçleniyor. 2024 Türk savunma ihracatı $7+ milyar rekor seviyede, 2030 hedefi $15-20 milyar.
BIST'te bu temadaki ana hisseler: ASELSAN (ASELS) elektronik harp, radar, haberleşme; Otokar (OTKAR) askeri araç, Cobra/Tulpar/Ural; TUSAŞ (TUSAS) F-16 modernizasyon, KAAN milli savaş uçağı, Hürjet jet trainer; Astor Enerji (ASTOR) askeri jeneratör + güç sistemleri. Ayrıca Hektaş (HEKTS) bazı kimyasal askeri ürünler tedarik ediyor.
Türk yatırımcı için BIST savunma temasının özellikleri: (1) Dolar/Euro bazlı ihracat geliri TL devalüasyonuna karşı doğal hedge — özellikle ASELSAN gelirinin %30-40'ı dövizde. (2) Yüksek EBITDA marjları (%18-22) — savunma sözleşmeleri profitable. (3) Düşük borç (özellikle ASELSAN) finansal sağlık güçlü. (4) Ancak hisse fiyatları 2023-2024 yıllarında 5-10x arttığı için değerlemeler yüksek. F/K 25-40 bandı.
✅ Fırsatlar
- +KAAN milli savaş uçağı seri üretim 2028-2030'da başlayacak — TUSAS için 30 yıllık görünürlük
- +Avrupa savunma harcaması artışı Türk savunma ihracatına talep yaratıyor
- +Otokar drone savunma araç pazarına girdi — Counter-UAS ürünleri yeni gelir hattı
- +ASELSAN uydu ve uzay programları — Göktürk + İmece — yeni kategori
- +Türkiye'nin NATO içindeki konumu nedeniyle ihracat regülasyon engelleri görece düşük
⚠️ Riskler
- !Hisse fiyatları 2023-2024'te 5-10x arttığı için değerlemeler yüksek (F/K 25-40)
- !Türk savunma ihracatı politik tercihlere bağlı — bazı ülkelerle ilişki bozulması ihracat kaybına neden olur
- !Savaş bitişi (Ukrayna) drone talebini geçici azaltabilir
- !Yerli üretim hedefi (devlet politikası) değişirse savunma şirketleri büyük etkilenir
- !Döviz kontrol önlemleri ihracat gelir dönüşümünü zorlaştırabilir
🔭 5 Yıllık Görünüm — BIST Savunma & Teknoloji
2030 vizyonu: Türk savunma ihracatı $15-20B'a ulaşacak (2024'te $7B). KAAN seri üretim + Hürjet ihracat + ASELSAN otonom sistem ürünleri ana büyüme alanları. ASELSAN gelirinin %50+'sının ihracat olması bekleniyor. BIST savunma hisseleri MSCI gibi pasif fon girişlerinden faydalanacak. Risk: jeopolitik tercih değişiklikleri.
🚀 BIST Savunma & Teknoloji Hisseleri
BIST Savunma & Teknoloji — Sıkça Sorulan Sorular
BIST savunma hisselerinden hangisi en iyisi?
ASELSAN (ASELS) en büyük ve diversifiye oyuncu — radar, elektronik harp, haberleşme. ROE %18+, ihracat %30+. Otokar (OTKAR) askeri araç odaklı, daha küçük. TUSAS halka kapalı, tek opsiyon ortak şirket TAI. Dev/Soy genellikle ASELS için AL sinyali — /hisse/asels detayda.
ASELSAN hisse fiyatı pahalı mı?
ASELS 2024'te %200+ yükseldi, F/K 30+, P/S 5+. Tarihsel olarak pahalı. Ancak ihracat büyümesi (%30+) + KAAN/Hürjet sözleşmeleri + dolar geliri kombinasyonu büyüme primi haklı. Dev/Soy DCF modelinde adil değer üstünde ama uzun vadeli görünüm güçlü.
Türk savunma sanayii BIST'te alınabilir mi?
Evet, ASELS, OTKAR, TUSAS gibi hisseler BIST'te halka açık. Tüm Türk yatırımcı bireysel hesabı üzerinden alabilir. Yabancı yatırımcı için MSCI Türkiye endeksi içinde dolaylı maruziyet de mevcut.
Bayraktar SİHA hissesi BIST'te var mı?
Hayır, Baykar Teknoloji halka kapalı (Selçuk Bayraktar + Haluk Bayraktar aile şirketi). Dolaylı maruziyet için Otokar (OTKAR) bazı askeri araçlar üretiyor, ASELSAN drone elektroniği tedarik ediyor.
Savunma harcaması artışı Türk şirketlerine ne kadar etki eder?
Türkiye savunma bütçesi 2026'da $15-20B seviyesine çıkıyor (2020'de $5B'dı). Bu artışın %60-70'i yerli tedarikçilere gidiyor — ASELSAN, TAI/TUSAS, Otokar en büyük kazananlar. İhracat tarafında Avrupa NATO üyelerinin de bütçe artışı Türk şirketlerine talep yaratıyor.
BIST Savunma & Teknoloji ile İlgili Sayfalar
Diğer Temalar
🤖
Yapay Zeka
18 hisse
⚛️
Nükleer & AI Enerji
13 hisse
💊
GLP-1 Obezite Devrimi
14 hisse
🛡️
Savunma & Havacılık
7 hisse
💳
Fintech & Ödeme Sistemleri
11 hisse
💎
Yarı İletken & Çip
13 hisse
🏦
BIST Bankacılık
8 hisse
⛽
BIST Enerji & Rafineri
7 hisse
🏛️
BIST Holding & TL Hedge
7 hisse
🛒
BIST Perakende & Tüketim
8 hisse
🏆
Mega Cap Büyüme
10 hisse
Yatırım tavsiyesi değildir. Tema kürlemesi Devsoy Araştırma Ekibi tarafından yapılmıştır.