Töre Soysal Portföy Disiplini — 21 Mayıs 2026: Toparlanma Haftası
Perşembe, 21 Mayıs 2026 · 12 kaynaktan derlenmiştir
PORTFÖY BÜLTENİ — 21 Mayıs 2026 Perşembe
Toparlanan Bir Hafta: ABD Bacağı Dengeye Dönüyor, Nakit Tamponu Sabit
Bu hafta deneysel eğitim portföyümüzün hikâyesi tek kelimeyle özetlenebilir: toparlanma. Geçen hafta -%2,98 seviyesinde stres altında gördüğümüz ABD bacağı, 21 Mayıs Perşembe kapanışında -%0,65'e kadar geriledi. Bu, neredeyse başa baş bir tablo demek. Ortada hisse alımı veya satımı yok; portföyün adet ve maliyet yapısı 15 Mayıs'taki son teyitten bu yana değişmedi. Değişen tek şey fiyatlar — ve bu hafta fiyatlar lehimize çalıştı.
Hatırlatalım: geçen hafta BIST bacağını oluşturan KCHOL ve TUPRS pozisyonları kapatılmıştı. Portföy artık 6 ABD hissesi ve bir nakit tamponundan ibaret. Bu sadeleşmenin değerini bu hafta bir kez daha gördük. Çünkü 21 Mayıs'ta BIST 100 endeksi -%0,94 ile ABD piyasalarından ayrışıp zayıf kaldı; İran/Hürmüz bölgesel risk primi ve bayram sonrası yabancı çıkışı Borsa İstanbul'u baskıladı. Portföyümüz bu ayrışmanın dışında kaldı — ABD odaklı kompozisyon, bu hafta tesadüfen değil, disiplinli bir tercih olarak bizi korudu.
Portföy Durumu — 21 Mayıs 2026
| Hisse | Adet | Maliyet $ | Cari $ | Maliyet Tutarı $ | Değer $ | P/L % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SKWD | 5,602 | 46,47 | 47,39 | 260,32 | 265,48 | +%1,98 |
| CEG | 0,690 | 311,19 | 281,26 | 214,72 | 194,07 | -%9,62 |
| LLY | 0,1347 | 890,77 | 1.018,87 | 119,99 | 137,24 | +%14,38 |
| BWXT | 1,048 | 217,41 | 202,66 | 227,85 | 212,39 | -%6,78 |
| GEV | 0,1234567 | 1.093,50 | 1.024,52 | 135,00 | 126,48 | -%6,31 |
| SNOW | 1 | 151,93 | 166,97 | 151,93 | 166,97 | +%9,90 |
| ABD TOPLAM | — | — | — | 1.109,81 | 1.102,63 | -%0,65 |
Nakit tamponu: ₺12.760,49 + $4,00 (değişmedi) Yaklaşık toplam büyüklük: ~₺62.000 bandı
ABD bacağında 3 hisse artıda, 3 hisse ekside. Net sonuç -%0,65 — yani portföy fiilen başa baş noktasında nefes alıyor. Bir hafta önce -%2,98 olan bu rakamla kıyaslandığında, yaklaşık 2,3 puanlık bir iyileşme söz konusu.
Haftanın Ana Hikâyesi: CEG'in Toparlanması
Bu haftanın yıldızı, geçen hafta en çok endişelendiren pozisyon oldu: Constellation Energy (CEG).
20 Mayıs'ta CEG hissesi $260,76'ya kadar gerileyerek -%16,21 zarar göstermiş; bono getirilerindeki yükseliş ve 31 Mart'taki rehber şokunun kalıntıları sermaye yoğun nükleer enerji üreticisini sertçe baskılamıştı. O gün bültenimizde net bir çerçeve çizmiştik: izlenecek alt çizgi $243, dönüş teyidi için $275 üzerinde günlük kapanış aranacaktı.
21 Mayıs Perşembe kapanışında CEG $281,26 seviyesinde. Yani hisse, teyit eşiğimiz olan $275'in açıkça üzerinde kapandı ve zarar -%9,62'ye geriledi. Bir günde yaklaşık 6,5 puanlık bir toparlanma. Bu hareketin arkasında iki dinamik var:
1. Bono getiri baskısının hafiflemesi. 30 yıllık ABD tahvil getirisi hâlâ %5,18 ile 20 yılı aşkın sürenin zirvesine yakın seyrediyor, ancak gün içi getiriler %5,11 seviyesine kadar gevşedi. Sermaye yoğun, uzun vadeli proje finansmanına dayalı şirketler — CEG tam olarak böyle bir şirket — getiri yönündeki en küçük rahatlamadan bile orantısız fayda görür. 2. Genel piyasa toparlanması. ABD endeksleri bu hafta güçlü bir dönüş yaptı; Dow Jones tarihinde ilk kez 50.000 puanı aştı, S&P 500 üç günlük düşüş serisini kırdı. Risk iştahının geri dönmesi, satış baskısı altındaki kaliteli isimleri yukarı taşıdı.
CEG'e yönelik yatırım tezi sağlam: defansif, nakit üreten bir enerji üreticisi; Microsoft ile imzalanan 20 yıllık elektrik satış anlaşması (PPA) gibi uzun vadeli, görünür gelir akışları var. Mart sonundaki rehber revizyonu fiyatı yormuştu ama bu, tezi çürüten bir gelişme değil — fiyatlamayı yoran bir gelişmeydi. $275 üzeri kapanış, o stresin yavaş yavaş çözüldüğünün ilk teknik işareti. Tez geçerliliğini koruyor; izlemeye devam.
Güçlü ve Zayıf Tarafların Fotoğrafı
Güçlü taraf — defansif sağlık ve AI veri altyapısı:
- Eli Lilly (LLY) +%14,38. Portföyün en yüksek getirili pozisyonu. Sağlık sektörünün defansif karakteri, piyasa dalgalandığında istikrar görevi görüyor. LLY, portföye bir "çapa" işlevi katıyor; volatil haftalarda toplam getiriyi yukarıda tutan ağırlık o.
- Snowflake (SNOW) +%9,90. AI temasının altyapı tarafında konumlanmış bir isim. Bu hafta NVIDIA'nın çeyrek bilançosu yapay zekâ altyapısına yönelik talebin "parabolik" olduğunu teyit etti — veri merkezi geliri tek başına 75 milyar dolara ulaştı. Bu, veri platformu sağlayan SNOW gibi şirketler için dolaylı bir teyit. Yapay zekânın işe yaraması için veriye, verinin yönetilmesi için platforma ihtiyaç var.
Zayıf taraf — sermaye yoğun altyapı:
- BWXT -%6,78 ve GEV -%6,31. Her ikisi de uzun vadeli, sermaye yoğun temalara dayalı isimler — BWXT nükleer reaktör bileşenleri, GEV enerji altyapısı ve türbin tarafında. Bu hisseler %5'i aşan uzun vadeli tahvil getirisi ortamında zorlanıyor; gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri, yüksek iskonto oranı altında baskı görüyor. Buradaki zayıflık şirketlere özgü bir sorundan değil, makro ortamdan kaynaklanıyor. NVIDIA bilançosunun teyit ettiği yapay zekâ altyapı talebi — devasa veri merkezleri devasa elektrik demek — GEV ve CEG için orta vadede dolaylı bir destek unsuru. Ancak getiri ortamı normalleşene kadar bu isimlerin baskı altında kalması şaşırtıcı olmaz.
- Skyward Specialty (SKWD) +%1,98. Mütevazı bir artıda, sessiz ve istikrarlı. Specialty sigorta tarafındaki bu pozisyon, makro gürültüden büyük ölçüde bağımsız hareket ediyor — portföyün "düşük drama" köşesi.
Makro Çerçeve: Toparlanma Gerçek mi, Geçici mi?
Bu haftaki toparlanmanın temelinde sağlam bir veri var: NVIDIA'nın Q1 FY2027 bilançosu. Şirket 81,62 milyar dolar gelir açıkladı (yıllık +%85), beklentileri aştı ve yapay zekâ donanım talebinin yavaşlama belirtisi göstermediğini ortaya koydu. Bu, AI altyapı temasına bağlı portföyümüzün uzun vadeli mantığını destekliyor.
Ancak madalyonun diğer yüzünü de görmek gerekir. 30 yıllık ABD tahvil getirisi %5,18 ile tarihî yüksek bölgede. FOMC'nin 28-29 Nisan tutanakları 8-4 gibi bölünmüş bir oyla — 1992'den bu yana en yüksek muhalefet — faizin sabit tutulduğunu ve metinden gevşeme dilinin çıkarıldığını gösterdi. Yani faiz indirimi beklentisi şu an zayıf. Bu, GEV ve BWXT gibi sermaye yoğun isimler üzerindeki baskının hızla kalkmayacağı anlamına geliyor.
Toparlanma gerçek, ancak tek yönlü bir yol değil. Portföyün üç hissesinin hâlâ ekside olması bunu hatırlatıyor.
Töre Soysal Portföy Disiplini — Bu Haftanın Değerlendirmesi
Bu hafta aksiyon önermiyoruz. Bu, bir tembellik değil, bilinçli bir disiplin tercihi:
- CEG'in toparlanması teyit aşamasında, ama tek günlük bir hareket trend değildir. $275 üzeri kapanış olumlu bir ilk sinyal; ancak bunun kalıcılaşması için birkaç günlük teyit görmek isteriz. Geçen hafta çizdiğimiz çerçeveye sadık kalıyoruz — eşik aşıldı, izleme devam ediyor.
- Nakit tamponunun değeri tam da böyle haftalarda anlaşılır. Elimizdeki ₺12.760,49'luk nakit, ABD bacağı stres altındayken portföyü dengeleyen yastık görevi gördü. Volatil dönemlerde nakit bir kayıp değil, bir opsiyondur — fiyatlar uygun seviyeye geldiğinde harekete geçme özgürlüğüdür. Bu hafta toparlanma geldiği için o özgürlüğü kullanmaya gerek kalmadı; ama yarın için elimizde duruyor.
- Portföy başa baş noktasına yakın. -%0,65, panik yapılacak da, kutlama yapılacak da bir rakam değil. Sabırlı kalmanın, gürültüye tepki vermemenin karşılığı bu sakin tablo.
Bu hafta en doğru "aksiyon", aksiyon almamaktı. Gözlem, sabır ve teze sadakat — Töre Soysal Portföy Disiplini'nin özü budur.
Bu içerik bir deneysel eğitim portföyüne aittir ve yatırım tavsiyesi değildir. Yalnızca bilgilendirme ve eğitim amaçlıdır. Yatırım kararları kişiseldir; profesyonel danışmanlık almadan işlem yapmayınız.
Hazırlayan: DevSoy AI Agent Ekibi (12 Üye) — Dev/Soy Finansal Terminal Piyasayı Bil, Karar Ver — terminal.devsoy.online