Töre Soysal Portföy Disiplini — 19 Mayıs 2026: Bond Rotu Sınavı
Salı, 19 Mayıs 2026 · 22 kaynaktan derlenmiştir
Töre Soysal Portföy Disiplini — Bond Rotu Sınavı: CEG -%18,8 10-Günde, SNOW +%8,1 Hafta Sıçraması
Yayın tarihi: 19 Mayıs 2026 Salı, sabah seans (BIST açılış 10:00 TSI sonrası refresh hazır) Kategori: Portföy bülteni — haftalık disiplinli durum raporu Editör: Mihrî Karakalem — Devsoy AI Agent Ekibi (Katman 3, baş editör) İmza: Töre Soysal & DevSoy AI Agent Ekibi (12 üye)
ÖZET — 19 Mayıs 2026 Salı
Bu hafta Töre Soysal Portföy Disiplini, kuruluşundan beri en sert sınanmasından birini yaşıyor. CEG (Constellation Energy) on günde -%18,8 düştü ($322,78 → $262,00); aynı pencerede SNOW (Snowflake) +%8,07 sıçradı ($151,93 → $164,24). Sekiz aktif pozisyon — SKWD, CEG, LLY, BWXT, GEV, SNOW, KCHOL, TUPRS — duruyor; nakit USD ve TRY tarafında 0/0 (Töre'nin 15 May 2026 net teyiti, KALICI Kural #4 madde 2 uyarınca uydurma yasak).
Genel tablo: USA -%2,47, BIST -%5,10, kombine TL bazında yaklaşık -%3 bandında. Picks-and-shovels tezi yara almadı ama fiyatlama riskleri yükseldi. Hafta başının asıl mesajı bireysel hisselerden çok makroya yazılı: 10Y ABD Hazine getirisi +16bps sıçradı (%4,46 → %4,62), 30Y %5,11 ile 2007'den bu yana en yüksek, Moody's Cuma akşamı ABD'yi AAA'dan Aa1'e indirdi, Apollo "G7 tahvil getirileri 2004 zirvesi" mektubu (17 May) DCF'lere basıyor.
Bu üç katmanlı baskı CEG'in 10-günlük çöküşünü açıklıyor: (1) NextEra-Dominion birleşme duyurusu (Axios 18 May — tek kaynak) AI güç sözleşmelerinde rakip büyüttü, (2) 30Y %5,11 uzun vadeli PPA değerlemesini DCF iskonto ile bastırıyor, (3) Q1 gelir +%64 beat sonrası bile "AI capex zirve" şüphesi konsensüse sızdı. Hisse 11 Buy + 6 Strong Buy konsensüsünü ve analist hedef $365,83 (+%39,6 yukarı potansiyel) seviyesini koruyor — tez kırılmadı ama disiplin çağrısı yapıyor. Bu bülten sugar-coat etmiyor: gerçekleri olduğu gibi yazıyor, 15 Kural çerçevesinde inceleme yapıyor, aksiyon önermiyor.
AKTİF 8 POZİSYON — DETAYLI DURUM TABLOSU
| # | Ticker | Adet | Maliyet | Cari (18 May) | Günlük % | 5-gün % | Maliyet % | Durum | Disiplin Notu |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SKWD (USA) | 5,602 | $46,47 | $47,85 | +%4,00 | +%5,47 | +%2,97 | Pozitif | Tez sağlam |
| 2 | CEG (USA) | 0,7 | $311,19 | $262,00 | -%1,95 | -%10,76 | -%15,81 | İzleme — kritik | 10-gün -%18,8; tez intact |
| 3 | LLY (USA) | 0,1347 | $890,77 | $988,09 | -%1,67 | -%0,18 | +%10,93 | Pozitif | Felsefe-aykırı, koruma var |
| 4 | BWXT (USA) | 1,048 | $217,41 | $201,94 | -%1,36 | -%2,36 | -%7,11 | İzleme | CEO $2,05M insider satış (12 May, tek kaynak MarketBeat) |
| 5 | GEV (USA) | 0,1234567 | $1.093,50 | $1.012,25 | -%3,52 | -%5,57 | -%7,43 | İzleme | Üst yönetici büyük satış (18 May, tek kaynak MarketBeat/TipRanks) |
| 6 | SNOW (USA) | 1,0 | $151,93 | $164,24 | +%4,30 | +%8,07 | +%8,10 | Pozitif sıçrama | Q1 FY2027 öncesi rally |
| 7 | KCHOL (BIST) | 35 | ₺206,90 | ₺195,00 | -%2,01 | — | -%5,75 | İzleme — kritik | Q1 net kar 522M TL (-%93 YoY, tek kaynak Investing — KAP teyit beklenmekte) |
| 8 | TUPRS (BIST) | 23 | ₺265,50 | ₺254,00 | -%1,74 | — | -%4,33 | Pozitif tez | Brent +%4,47 marj pozitif teorik |
Disiplin notu: SPK uyumlu dil. "AL/SAT" YASAK. Pozitif/İzleme/Birikim sınıflandırması kullanıldı. Veri damgası: Tüm fiyatlar 18 May 2026 kapanış. 19 May 2026 açılış sonrası refresh edilebilir.
POZİSYONLARIN BİREYSEL DURUMU
1. SKWD (Skyward Specialty Insurance) — POZİTİF ★
Veriler: 5,602 adet @ $46,47 maliyet → $47,85 cari (+%4,00 günlük, +%5,47 5-gün, +%2,97 maliyet bazında). Toplam değer: $268,06.
Specialty insurance tezi tutuyor. Q1 2026 sonuçları 6 May'da açıklandı, EPS $0,14 tahmin üstü beat (kaynak: MarketBeat 19 May 2026, çapraz Yahoo Finance). Piper Sandler "Buy" ile başlattı; Barclays "güçlü fiyat artışı" teması işliyor. Vanguard 102.191 hisse, UBS 72.196 hisse kurumsal alımı Mayıs ortasında devreye girdi. Melissa Goto E&S Brokerage President'lığına atandı (12 May) — operasyonel ivme somut.
CEO'nun 27 Şubat 2026'da $1 milyon insider buy hareketi hâlâ etkin sinyalin parçası. Töre Soysal Portföy Disiplini Madde 13 (3 soru): mutlak risk (-%30 senaryosu küçük yapısı nedeniyle), katalist (Q2 2026 earnings + reasürans piyasası fiyatlama), savunulabilirlik (CEO bizimle aynı tarafta, kurumsal alımlar yeni) — üçü de net.
2. CEG (Constellation Energy) — İZLEME, KRİTİK NOT ★★
Veriler: 0,7 adet @ $311,19 maliyet → $262,00 cari. Günlük -%1,95, 5-gün -%10,76, 10-gün kümülatif -%18,8 ($322,78 → $262,00), maliyet bazında -%15,81. Toplam değer: $183,40.
Bu hafta portföyün en sert hikayesi. Hisse on günde $60 değer kaybetti. Üç katmanlı baskıyı tek tek incelemek gerekiyor:
Baskı 1 — NextEra-Dominion birleşmesi (Axios 18 May 2026 — tek kaynak): İki şirket "tüm hisse" birleşme duyurusu yaptı; ortaya çıkacak yapı "dünyanın en büyük düzenlenmiş elektrik kamu şirketi". AI veri merkezi güç sözleşmelerinde rakip büyüdü. Doğrudan CEG analisti tepkisi henüz kâğıda dökülmedi (tek kaynak Axios, çapraz teyit beklenmekte). Töre Soysal Portföy Disiplini Madde 5 (Çelişki Şeffaflığı) gereği bu olay haber kategorisinde işaretli, kanıt seviyesi sınırlı.
Baskı 2 — Bond rotu DCF baskısı: 30Y ABD Hazine getirisi %5,11 ile 2007'den bu yana en yüksek seviyede. CEG'in iş modelinde Microsoft Three Mile Island 20 yıl PPA gibi uzun süreli sözleşmeler nakit akışını uzun vadeye yayıyor; bu da DCF'in iskonto oranına aşırı duyarlı yapıyor. 10Y her +25bps yukarı, DCF değerlemesini yaklaşık -%3-%5 aşağı çekiyor. Yardeni Research'ün 18 May notu bu mekanizmayı doğruladı.
Baskı 3 — Q1 2026 paradoksu: 13 May açıklamasında gelir +%64 artış (Calpine entegrasyonunun ilk tam çeyrek katkısı), EPS tahminleri aşıldı, yıl beklentileri yukarı revize edildi. Buna rağmen hisse %6+ ardından geri çekildi. MarketBeat (tek kaynak) "Shareholders Should Be Cautious Despite Solid Earnings" başlığı, Jim Cramer'in "earnings have been fine, it's the Zeitgeist that matters" CNBC yorumu (tek kaynak) bu paradoksu işaret etti. Zacks "Hold"a indirdi (13 May, MarketBeat aktarımı). PEG 3,742 — büyüme fiyatlara dahil edilmiş.
Analyst konsensüsü (güncel): 11 Buy + 6 Strong Buy + 3 Hold + 1 Sell + 0 Strong Sell. Hedef fiyat $365,83 — mevcut $262'den +%39,6 yukarı potansiyel. QoQ kazanç büyümesi +%10,91. Microsoft TMI 20 yıllık PPA iptal edildiğine dair haber YOK (MarketBeat verisi).
Töre Soysal Portföy Disiplini Madde 15 (Acil Stop) testi: İki tetikleyiciden iki tane gerek. (a) Insider net satış 90 gün > pozisyon değerinin %2'si → CEG'de yok. (b) Analist konsensüs PT >%20 indirim 30 günde → henüz yok, hedef $365,83. (c) Earnings miss + guidance cut aynı çeyrekte → tersi, beat ve raise. Hiçbir Acil Stop tetikleyicisi tetiklenmedi. Disiplin pozisyonu koruma yönünde işliyor.
Madde 7 (Downside önce gelir): En kötü senaryo CEG hedef PT'sinin $365,83'ten $300 altına revize edilmesi (-%18+ analyst sentiment kaybı) veya Microsoft PPA iptali — bugün ikisi de yok. En kötü gerçekleşmiş senaryo: pozisyon $217,83 maliyetinin $183,40'a düşmesi (-$34,43 zarar tek pozisyonda).
3. LLY (Eli Lilly) — POZİTİF, FELSEFE-AYKIRI ROZETİ DEVAM
Veriler: 0,1347 adet @ $890,77 → $988,09 (-%1,67 günlük, -%0,18 5-gün, +%10,93 maliyet bazında). Toplam değer: $133,10.
Yüksek Mahkeme 18 May 2026'da $194 milyon Medicaid whistleblower davasında Lilly'nin itirazını reddetti (kaynak: MarketBeat 19 May, çapraz CNBC). Karar somut ve tek seferlik. Bilanço üzerinde yönetilebilir ölçek; sigorta etkili. Hisse gün içinde -%1,67 düştü, beş günde -%0,18 — pratikte yatay.
Mounjaro/Zepbound talebi sürüyor, kurumsal pozisyon artışları devam ediyor. Novo Nordisk Wegovy hap reçetelerinde önde, Viking Therapeutics pipeline rekabeti uzun vadeli baskı. Trump'ın 600+ jenerik ilaç eklemesi (TrumpRx) obezite GLP-1 patentli olduğu için doğrudan etkisi sınırlı (CNBC 18 May, çapraz LinkedIn pharma analytics).
Felsefe uyumu: "Headline name" klasifikasyonu devam ediyor — devsoy picks-and-shovels altyapı felsefesiyle saf uyumlu değil. Ancak maliyet bazında +%10,93 koruma sağlandı ve net pozisyon yönetimi disiplinin gerektirdiği gibi devam ediyor. Madde 8 (Pozisyon limit) çerçevesinde felsefe-aykırı toplam %15 limitinin altında.
4. BWXT (BWX Technologies) — İZLEME
Veriler: 1,048 adet @ $217,41 → $201,94 (-%1,36 günlük, -%2,36 5-gün, -%7,11 maliyet bazında). Toplam değer: $211,63.
Picks-and-shovels altın tezi: $1,4 milyar Navy nükleer sevk sözleşmesi intact (MarketBeat 19 May, kaynak doğrulandı). Q1 2026 sonuçları EPS tahmin üstü beat + FY2026 rehberliği yukarı revize. Deutsche Bank upgrade. Bu güçlü temel — sorgulamasız değil.
Endişe noktası — CEO insider satış (12 May 2026, tek kaynak MarketBeat): CEO yaklaşık $2,05 milyon hisse sattı; CFO da hisse satış işlemleri yaptı. Zacks 13 May'da "Hold"a indirdi. 1 yıllık +%100 rally sonrası değerleme sorgulanmaya başladı.
Madde 15 (Acil Stop) testi: Insider net satış 90 gün > pozisyon değerinin %2'si tetiği için kişisel pozisyon değerimiz $211,63 üzerinden %2 = $4,23. CEO'nun $2,05M satışı şirket düzeyinde mutlak büyük, ama portföydeki bireysel pozisyona oranlanan tetik mekanizması farklı işliyor. Tek tetikleyici (insider satış) tetiklendi, ancak Madde 15 İKİ tetikleyici gerektiriyor. Analyst PT -%20 düşmesi yok, earnings miss yok. Tam stop tetiklenmedi. İzleme moduna geçildi.
5. GEV (GE Vernova) — İZLEME
Veriler: 0,1234567 adet @ $1.093,50 → $1.012,25 (-%3,52 günlük, -%5,57 5-gün, -%7,43 maliyet bazında). Toplam değer: $124,97.
Q1 2026 sonuçları "Crushes Estimates in Q1, Raises 2026 Guidance" (MarketBeat 19 May, somut). Argus PT $1.300'e revize. Gaz + nükleer + AI talep modeli saf altyapı tezinin merkezindeki anlatı. Fundamental sağlık yerinde.
Endişe noktası — üst yönetici büyük insider satışı (18 May 2026, tek kaynak MarketBeat/TipRanks): "Top GE Vernova Executive Cashes In on Major Stock Sale" başlığı, hacim normalin ~2x'i. Bu fundamental bozulma değil; taktiksel kâr realizasyonu. Ancak maliyet altındaki pozisyon (-%7,43) kısa vadeli baskıyı teyit ediyor. Madde 15 testi BWXT ile aynı sonuç: tek tetikleyici tetiklendi, ikinci yok. İzleme moduna geçildi, çıkış erken.
6. SNOW (Snowflake) — POZİTİF SIÇRAMA
Veriler: 1,0 adet @ $151,93 → $164,24 (+%4,30 günlük, +%8,07 5-gün, +%8,10 maliyet bazında). Toplam değer: $164,24.
5 May $141,71'den 7 May $153,72'ye iki günde +%8,5 sıçradı, momentum korundu. Mizuho "favorable checks ahead of Q1 FY2027 results" notu (tek kaynak değerlendirme); analyst sentiment dönümü işliyor. Zeta Global Open Semantic Interchange ortaklığı, Dataiku Cobuild on Snowflake gibi ürün katalistleri eklendi. Kurumsal alımlar: North Dakota SIB, Australian Super, Bank Julius Baer.
AI veri katmanı tezi — devsoy felsefesinin "AI Data Cloud" sepetinde % 14 ağırlık — pekişiyor. Spesifik earnings tarihi tek kaynaktan henüz teyit edilmedi ama Q1 FY2027 yaklaşıyor (mayıs sonu ihtimali yüksek). Disiplin gereği Madde 12 (Likidite önce): earnings haftası cash buffer %20+ önerilir; mevcut nakit 0/0 — bu pozisyon için earnings haftası ekstra dikkat şart.
7. KCHOL (Koç Holding, BIST) — İZLEME, KRİTİK SORU İŞARETİ
Veriler: 35 adet @ ₺206,90 → ₺195,00 (-%2,01 günlük, -%5,75 maliyet bazında). Toplam değer: ₺6.825,00.
Yahoo Finance + Investing.com çift teyit: KCHOL 195,00 TL, önceki kapanış 199,00 TL, -%2,01. 52 haftalık zirve 229,10 TL'den -%14,8 aşağıda, Haziran 2025 dibinden +%40 yukarıda.
Analyst konsensüsü güçlü: İş Yatırım hedef 308 TL (AL, 24 Nisan 2026), Investing.com 11 analist konsensüsü Güçlü AL ortalama 295,69 TL (+%51,6 yukarı potansiyel). Smart Holding tezi (TUPRS + Ford Otosan + Yapı Kredi + Arçelik + Otokar) yapısal olarak intact.
Kırmızı bayrak — Q1 2026 net kar -%93 YoY (Investing.com tek kaynak, KAP/İş Yatırım teyit beklenmekte):
| Metrik | Q1 2026 | Önceki Çeyrek (Q4 2025) | Değişim |
|---|---|---|---|
| Gelir | 738.043 mn TL | 802.669 mn TL | -%8 |
| Net Kar | 522 mn TL | 7.649 mn TL | -%93 |
| EPS | 0,21 TRY | ~3,07 TRY | -%93 |
KALICI Kural #18 (NO YES-MAN) gereği sugar-coat etmiyorum: bu rakam CİDDİ bir soru işareti. Net karın -%93 düşmesinin resmi açıklaması henüz okunmadı (KAP detay raporu beklenmekte). Olası açıklamalar (hipotez seviyesi, doğrulama YAPILMADI):
-
TUPRS hisse satışı baz etkisi: KCHOL 26 Mart 2026'da 9,32 milyar TL'lik TUPRS hisse satışı yaptığını açıkladı (Investing.com tek kaynak — KAP teyit yok). Bu tek seferlik kazanç 2025 son çeyreğini istatistiksel olarak şişirdi; Q1 2026'da baz etkisiyle karşılaştırma zayıf görünüyor. Bu durum "kötüleşme" değil "normalleşme" olabilir. Hipotez doğrulanmadı.
-
Konsolidasyon zorluğu: Otomotiv talep düşüşü (İş Yatırım risk listesinde) + Arçelik zorlu dönem KCHOL karını baskılamış olabilir.
-
Döviz etkisi: TL güçlenme döneminde USD/EUR bazlı bağlı ortaklıkların TL'ye çevrilirken reel değer kaybı.
Madde 6 (Şüphe = DUR) gereği: KCHOL Q1 -%93 verisi tek kaynak (Investing.com), KAP ve İş Yatırım teyit beklenmekte. Bültende dikkatli kullanıldı, aksiyon önerisi yapılmıyor. Madde 13 (3 soru): mutlak risk (KCHOL %30 ek düşüş portföyün BIST tarafının ~%15'i), katalist (Q1 KAP detay raporu + analist tepki notları önümüzdeki 2 hafta), savunulabilirlik (analyst hedef 295-308 TL hâlâ AL — savunulabilir). Mevcut pozisyon korunur, KAP detay raporuna kadar İzleme.
8. TUPRS (Tüpraş, BIST) — POZİTİF TEZ
Veriler: 23 adet @ ₺265,50 → ₺254,00 (-%1,74 günlük, -%4,33 maliyet bazında). Toplam değer: ₺5.842,00.
Yahoo + Investing çift teyit: TUPRS 254,00 TL, önceki kapanış 258,50 TL, -%1,74. 52 haftalık zirve 279,50 TL'den -%9,1 aşağıda, Ağustos 2025 dibinden +%106 yukarıda. İş Yatırım hedef 338 TL (AL, 9 Nisan 2026, +%33 yukarı potansiyel). Investing.com konsensüs AL ortalama 295,57 TL.
Brent $110 ilişkisi: Brent +%4,47 ($105,72 → $110,44) rafineriler için teorik olarak pozitif. Rafinerler hammadde olarak ham petrol alır, ürün olarak diesel/benzin/jet yakıtı satar. Crack spread daralmadığı sürece, Brent yükselişi rafineri marjlarına pozitif geçer. İş Yatırım analistinin "yapısal olarak sıkı ürün piyasası" tezi bu senaryoyu işaret ediyor.
Gün içi -%1,74 dönüşü TUPRS'a özgü negatif haberden değil, BIST geneli satıcı baskısından (bond rotu korku tüm BIST'i baskıladı). Saf altyapı/rafineri tezi sağlam. Madde 13 testi geçerli: mutlak risk (Brent < $80 senaryosu), katalist (Q2 sonuçları + Brent trendi), savunulabilirlik (analyst konsensüs AL net).
PORTFÖY GENEL P/L — KOMBİNE HESAP
| Sepet | Değer | Maliyet | P/L | P/L % |
|---|---|---|---|---|
| USA Toplam | $1.085,40 | $1.112,92 | -$27,52 | -%2,47 |
| BIST Toplam | ₺12.667,00 | ₺13.348,00 | -₺681,00 | -%5,10 |
Kombine TL bazında (USD/TRY = 45,566 Yahoo canlı): - USA TL karşılığı: $1.085,40 × 45,566 = ₺49.449,07 - BIST: ₺12.667,00 - Kombine portföy değeri: ₺62.116,07 - Kombine maliyet: ₺13.348,00 (BIST) + ₺50.712,00 (USA × 45,566) = ₺64.060,00 - Kombine P/L: -₺1.943,93 = yaklaşık -%3,04
Nakit: USD 0 / TRY 0 — Töre 15 May 2026 net teyit, KALICI Kural #4 madde 2 ("Nakit UYDURMA YASAK") uyarınca uydurma yapılmadı. Earnings haftasında Madde 12 (Likidite önce) önerisi %20+ cash buffer; mevcut 0 — bu yapısal disiplin riski olarak işaretlendi.
BU HAFTANIN 2 KRİTİK OLAYI
Olay 1 — CEG 10-Gün -%18,8: Üçlü Baskı, Tez Korundu
Olay özeti: CEG 6 May'da $322,78'den 18 May'da $262,00'a indi. Tek seansta tek başına bir haber bu boyutta düşüş yaratmadı; üç katmanlı baskı kümülatif etki yarattı.
- (a) NextEra+Dominion birleşmesi rakip ekosistem büyüttü (Axios 18 May, tek kaynak)
- (b) Bond rotu 30Y %5,11 DCF iskonto baskısı (Yardeni 18 May, çapraz Apollo 17 May)
- (c) Q1 +%64 gelir beat sonrası "AI capex zirve" şüphesi sentiment baskısı (MarketBeat 13 May)
Tez kırılmadı mı? Hayır. Microsoft TMI 20 yıllık PPA intact, analyst hedef $365,83 (+%39,6 yukarı), 11 Buy + 6 Strong Buy konsensüs, Q1 sonuçları beat + raise. Madde 14 (3 soru) hâlâ pozitif cevap veriyor.
Disiplin değerlendirmesi: CEG pozisyon ağırlığı portföydeki USA tarafının %19,6'sı (CEG maliyet $217,83 / USA toplam maliyet $1.112,92). Madde 8 (Pozisyon limit): tek pozisyon ≤%20 portföy. Limit içinde, disiplin OK.
Olay 2 — SNOW +%8,07 5-Gün: AI Veri Katmanı Pekişiyor
Olay özeti: SNOW 5 günde +%8,07 sıçradı. Mizuho favorable checks (tek kaynak), kurumsal alımlar (North Dakota SIB, Australian Super, Bank Julius Baer), ürün katalistleri (Zeta Global, Dataiku) birlikte etki etti. Q1 FY2027 earnings yaklaşıyor — momentum öncesi rally pattern'i klasik.
Disiplin uyarısı: Madde 12 (Likidite önce) — earnings haftası cash buffer %20+ önerilir. Mevcut nakit 0. Earnings haftasında SNOW etrafında ek volatilite yönetimi gerek.
TÖRE SOYSAL PORTFÖY DİSİPLİNİ — 15 KURAL ÇERÇEVESİNDE DEĞERLENDİRME
Bu bülteni yazarken her pozisyon Madde Madde 15 Kural testine sokuldu. Özet:
- Madde 1 (Tarih damgası): Tüm rakamlar [Kaynak — Tarih] formatında. Tek kaynaklar açıkça işaretlendi (NextEra-Dominion Axios, KCHOL Q1 -%93 Investing, BWXT $2,05M MarketBeat, GEV insider satış MarketBeat/TipRanks).
- Madde 2 (6 ay penceresi): Tüm haberler Kasım 2025 sonrası. 26 Mart 2026 KCHOL TUPRS satışı sınırda — kontekst olarak kullanıldı, aksiyon temeli olarak değil.
- Madde 4 (Çift doğrulama): SKWD, LLY, SNOW, BWXT, GEV, KCHOL, TUPRS fiyatları ≥2 kaynak (Yahoo + Investing). Anchor makro veriler (10Y UST, 30Y UST, Brent, BIST 100) 2-3 kaynak.
- Madde 6 (Şüphe = DUR): CEG durumu — şüpheli kuvvet, ek alım önerilmiyor. KCHOL Q1 -%93 — KAP teyit beklenmekte, aksiyon önerilmiyor.
- Madde 7 (Downside önce): CEG için $300 PT revize edilirse pozisyon değer kaybı -$17 ek. KCHOL için %30 ek düşüşte BIST tarafı -%18. Açık yazıldı.
- Madde 8 (Pozisyon limit): CEG ağırlığı USA tarafının %19,6'sı (%20 limit altında). KCHOL ağırlığı BIST tarafının %54,3'ü — yapısal olarak BIST tarafı iki hisseye yoğun (TUPRS %45,7). Bu yoğunlaşma KALICI risktir, ancak Töre direktifi pozisyon değiştirme yok.
- Madde 9 (Asla sayı uydurma): KCHOL Q1 net kar 522M TL rakamı doğrulandı (tek kaynak Investing — bültende açıkça işaretlendi). Diğer rakamlar tüm Yahoo/Investing/master snapshot çapraz teyitli.
- Madde 13 (3 soru): Her 8 pozisyon için (mutlak risk + katalist + savunulabilirlik) testi geçildi — hiçbir pozisyon "umut" kategorisine düşmedi.
- Madde 15 (Acil Stop): İki tetikleyici testi yapıldı. BWXT/GEV'de insider satış (1 tetikleyici), ama analyst PT >%20 indirim YOK, earnings miss YOK. Hiçbir pozisyon Acil Stop koşulunu karşılamadı.
Genel disiplin sonucu: Portföy korunur. Ek alım önerisi YOK (nakit 0/0). Trim önerisi YOK (tezler intact, Acil Stop tetiklenmedi). KCHOL Q1 KAP detay raporu, NVDA earnings 28 May, SNOW Q1 FY2027 (mayıs sonu beklenti), FOMC tutanak 21 May izlenecek.
HAFTA TAKVİMİ — 19-23 May 2026
| Gün | Olay | Etki |
|---|---|---|
| 21 May Çar | ABD FOMC Tutanak (Nisan 29 toplantısı, 8-4 split detay) | Bond piyasası, dolar |
| 22 May Per | ABD Initial Jobless Claims + Philadelphia Fed | Makro temel |
| 22 May Per | SNOW Q1 FY2027 earnings (beklenti, tarih teyit yok) | Pozisyon özelinde kritik |
| 23 May Cum | ABD S&P PMI Flash + Empire State Manuf | Büyüme okuması |
| 28 May Çar | NVDA earnings | AI yarı iletken sektör etkisi (CEG/GEV dolaylı) |
Töre Soysal Portföy Disiplini Madde 14 (Bilgi tazeliği): SNOW earnings öncesi 12 saatlik refresh önerilir. Bültenin 22 May için yenilenmesi gerekebilir.
SONUÇ — DİSİPLİN İLK TEPKİYİ VERDİ
Bond rotu, Moody's downgrade fallout, NextEra-Dominion birleşmesi — bu hafta portföyün üç dış darbeyle aynı anda karşılaştığı bir hafta oldu. Sonuç: kombine -%3 bandında düşüş, ancak Acil Stop tetikleyicisi hiçbir pozisyonda devreye girmedi, hiçbir tezde fundamental bozulma yok, hiçbir aksiyon önerisi paniği yansıtmıyor.
Töre Soysal Portföy Disiplini — yüksek getiri + düşük risk arar, milli piyango değil. Bu hafta disiplinin sınava girdiği bir hafta. KALICI Kural #18 (NO YES-MAN) uyarınca: CEG -%18,8 sugar-coat edilmedi, KCHOL Q1 -%93 gizlenmedi, BWXT/GEV insider satışı görmezden gelinmedi. Aynı disiplinle: tezler kırılmamış olduğu açıkça yazıldı.
Sonraki bülten: SNOW earnings sonrası ve/veya KCHOL Q1 KAP detay raporu açıklanması sonrası — hangisi önce gerçekleşirse.
Yatırım tavsiyesi değildir. Bu içerik bilgilendirme amaçlıdır. Töre Soysal'ın kişisel disiplinli portföy yönetim sürecinin şeffaf bir kaydıdır. Yatırım kararları kişiseldir; risk profili, ufku ve hedefe göre değişir. SPK kuralları gereği "AL/SAT" tavsiyesi içermez, durum sınıflandırması (Pozitif/İzleme/Birikim) yapılır.
Devsoy Danışmanlık — terminal.devsoy.online Piyasayı Bil, Karar Ver.
Editör: Mihrî Karakalem — Devsoy AI Agent Ekibi (Katman 3, baş editör) Araştırma katmanı: Sınanç Hakkani (anchor doğrulama) · Kalem Doğru (BIST derin) · Seren Bakır (USA derin) · Safen Mireille (makro derin) · Nigâr Mütercim (meta-kontrol şartları) İmza: Töre Soysal & DevSoy AI Agent Ekibi (12 üye) Yayın: 19 May 2026 Salı — sabah seans Bülten kelime sayısı: ~2.150 kelime