DevSoy BIST Günlük Araştırma Bülteni

Salı, 5 Mayıs 2026 — 11 BIST kaynağından + 4 makro kaynaktan derlenmiştir (KAP, Borsa Gündem, BloombergHT, Dünya, Ekonomist, BigPara, İş Yatırım Raporları, ParaAnaliz, GCM Özel Raporlar, Investing TR, Yatırım Rehberi)

Piyasa Özeti

Borsa İstanbul, küresel petrol şokunun ve Nisan TÜFE rakamlarının yarattığı çift baskıya rağmen 5 Mayıs Salı gününü BIST 100 endeksi 14.495,77 (+%0,88) seviyesinde, 291,679 milyar TL işlem hacmiyle artıda tamamladı. TL'nin reel efektif değeri TCMB ölçümüne göre 6 yılın zirvesi olan 106,30'a yükselirken USD/TRY 5 Mayıs öğle saatlerinde 45,22 seviyesindeydi (alış 45,2133 / satış 45,2263). TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu sunumunda "savaş dezenflasyon sürecini olumsuz etkilese de kararlılığımızı değiştirmiyor" mesajı, faiz indirim takviminin 11 Haziran toplantısında tetikte beklemede olacağını işaret ediyor.

Günün Tezi: Nisan TÜFE'nin yıllık %32,37, mevsimsellikten arındırılmış aylık göstergenin ise %3,4 (21 ayın zirvesi) seviyesinde gelmesi, dezenflasyonun "baz etkisi" rüzgârının zayıfladığı, "arz şoku" rüzgârının ise sertleştiği bir dönemece girdiğimizi gösteriyor. TCMB'nin para politikası kararlılık mesajı doğru, ancak Hürmüz krizi 90 günden uzun sürerse 2026 yıl sonu enflasyon hedefinin (%24) tehlikeye girmesi olası. Banka bilançolarındaki güçlü kâr büyümesi (ISCTR +%68) ve savunma sanayi konsolidasyonu (ROKETSAN-Altınay), yatırımcı için iki net tema sunuyor.

Endeks, Döviz ve Makro Görünümü

Gösterge	Seviye / Veri	Not
BIST 100	14.495,77 (+%0,88)	İşlem hacmi 291,68 mlr ₺ — son 10 günün üzerinde
USD/TRY	45,22	Son 1 ayın zirvesi; TL reel değer ile çelişen kompozisyon
EUR/TRY	~52,8	EUR/USD'nin yatay seyri TL'yi göreli koruyor
Altın (gr)	6.642 ₺ (-%1,15)	Kg fiyatı 6,63M ₺ (-%0,3); jeopolitik prim normalleşiyor
TÜFE Nisan (yıllık)	%32,37	Aylık %4,18; mevsim arındırılmış %3,4 (21 ay zirve)
TCMB Politika Faizi	%42,5	Sonraki PPK toplantısı: 11 Haziran 2026
TL Reel Efektif Kur (REK)	106,30 (+1,59 puan)	6 yılın zirvesi — pahalılık göstergesi
Hazine Borçlanma (5 May)	44,2 mlr ₺	10 ay vadeli bono + 5 yıl tahvil ihale + ön-satış

TCMB Karahan'ın Mesajı — "Geri Adım Yok"

TCMB Başkanı Fatih Karahan, 5 Mayıs günü TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'nda yaptığı sunumda, jeopolitik şokun arz yönlü baskılarını açıkça kabul ederek "küresel petrol fiyatlarındaki artış dezenflasyon sürecini olumsuz etkiliyor" dedi; ancak "kararlılığımız değişmiyor" ifadesiyle politika faizinin geri çekme planının ana çerçevede tutulduğunu işaret etti. TCMB'nin enerji fiyat sepeti hesabına göre Nisan'da enerji %14,40 arttı, son iki ayın kümülatif artışı %20'ye yaklaştı. Hazine ve Maliye Bakanı'nın aynı gün enflasyon görünümüne ilişkin "olumsuz etkilenme" mesajı, koordineli bir "beklenti yönetimi" hamlesi olarak yorumlanıyor.

İSO Başkanı Erdal Bahçıvan'ın 5 Mayıs sunumu önemli: "Enflasyonla mücadele vazgeçilmez ancak dezenflasyon sürecinin başarısı için üretim ayağı güçlendirilmeli; programın üretimi destekleyecek adımlarla güçlendirilmesi kaçınılmaz hale geldi." Sanayinin sesi, sıkı para politikasının arz tarafına dokunmayacak kalibrasyon ihtiyacını yüksek sesle dile getiriyor.

KAP ve Kurumsal Haberler — Öne Çıkanlar

• İş Bankası (ISCTR): 1Ç26 net kâr 20,46 milyar TL (+%68 yıllık). Bankacılık sektörü Q1 görünümünde marj genişlemesi sinyali; Hazine kâğıdı portföyleri TL kazanç katkısı sağlıyor.
• ROKETSAN — Altınay Savunma: Ağır sınıf torpido AKYA projesi kapsamında "Lityum Tabanlı Batarya Tedarik Sözleşmesi" imzalandı. Türk savunma sanayinde derin entegrasyon tezi pekişiyor.
• Altınay Savunma: Ayrı bir yurt içi müşteriyle 4,96 milyon dolar'lık lityum batarya sözleşmesi imzaladı. Şirket için tekrarlayan ihracat/savunma geliri tezi güçleniyor.
• STM — KUZGUN: 1.000+ km menzilli kamikaze İHA, SAHA 2026 fuarında ilk kez vitrine çıktı. Yüksek patlayıcı harp başlığı; ihracat potansiyeli savunma temasını besler.
• Meysu Gıda: 2025 karından 43,5 milyon TL brüt nakit temettü dağıtım kararı genel kurula sunulacak.
• Bülbüloğlu Vinç (BVSAN): 2025 karından pay başına brüt 1,45 TL temettü.
• SASA Polyester: 2025 yılına ilişkin kâr dağıtımı yapılmaması kararı genel kurulda onaylandı; dış borç servisi ve yatırım programının önceliği vurgulandı.
• BIST Tedbir: AYCES, BIGEN, ICUGS ve SEYKM hisselerine tedbir kararı uygulandı (volatilite/işlem yoğunluğu).

1Ç26 Bilanço Maratonu — 5 Mayıs Mega Günü

Şirket	Sektör	Beklenti / Tema
FROTO — Ford Otosan	Otomotiv	İhracat hacmi (Avrupa LCV) + Hürmüz lojistik etki
MGROS — Migros Ticaret	Perakende	Reel ciro büyümesi + temettü öncüsü
TOASO — Tofaş	Otomotiv	Egea/Doblo platform geçişi finansalı
OTKAR — Otokar	Savunma+Otobüs	Savunma siparişleri + yurt içi otobüs
AEFES — Anadolu Efes	İçecek	Rusya/CIS volume + Türkiye fiyatlama gücü
BRISA — Brisa Bridgestone	Lastik	OEM talep zayıflığı vs replacement güç
TATGD — Tat Gıda	Gıda işleme	Domates işleme bandı + ihracat dengesi

Sektör Radarı

• Bankacılık: ISCTR +%68 öncü; GARAN, AKBNK, YKBNK 1Ç26 takvimi 20 Mayıs'a kadar uzanıyor. Kredi-mevduat makası, TL kâğıt portföyü, swap maliyetleri kritik üç değişken.
• Savunma: ROKETSAN-Altınay-STM üçlüsü milli sistem tezini canlı tutuyor; ASELS bilanço sonrası analist takibinde, BAYKR (Baykar) halka arz beklentisi orta vadeli katalist.
• Havacılık: İGA CEO Bilgen "jet yakıt fiyatları neredeyse iki katı" diyerek THYAO ve PGSUS marjları için Q2'de baskı sinyali verdi. Brent normalleşirse Q3 toparlanma teması açılır.
• Otomotiv: ODMD Genel Koordinatörü Hayri Erce, Hürmüz 3+ ay kapalı kalırsa maliyet artışı + araç bulunabilirlik sıkıntısı uyarısı yaptı. Türkiye'de elektrikli/hibrit pay %50'yi geçti; satılan 3 araçtan sadece 1'i yerli — yapısal ithalat baskısı.
• Perakende: Migros, BIM (BIMAS), Şok (SOKM) Q1 reel ciro takibi; tüketici güveninin baz etkisi soğuduğu için marjlar üzerinde yatay-aşağı baskı.
• Gıda/Tarım: AEFES, TATGD ve Pınar Süt (PNSUT) bilanço ekseninde fiyatlama gücü testleri.

Yabancı Akış ve Aracı Kurum Pozisyonları

İş Yatırım'ın 4 Mayıs Yabancı Oran raporuna göre günlük bazda yabancı oranı en çok artan hisseler: TURGG +7,65 bps, LXGYO +3,96 bps, EUPWR +2,94 bps. Bank of America, HSBC ve Tera Yatırım'ın 5 Mayıs alım-satım listelerinde bankacılık ağırlıklı yoğunluk (GARAN, ISCTR, AKBNK) ön planda; SISE ve EREGL ise sanayi tarafında en aktif izlenen kâğıtlar arasında.

Risk ve Fırsat Matrisi

Kategori	Detay	Etki
Risk — Hürmüz Petrol	Brent $100+ kalıcılığı	THYAO/PGSUS marj baskısı, otomotivde araç bulunabilirlik
Risk — Yıl Sonu Enflasyon	Beklenti %25,38 → %27,53	TCMB indirim takvimi gecikebilir, TL pahalılığı sürebilir
Risk — TL REK Pahalılığı	106,30 — 6 yıl zirvesi	İhracatçı sektörlerde rekabet zafiyeti (tekstil, otomotiv, makine)
Fırsat — Banka Q1 Momentum	ISCTR +%68 öncüsü	GARAN, AKBNK, YKBNK için pozitif sapma olası
Fırsat — Savunma Konsolidasyon	ROKETSAN-Altınay-STM üçgeni	Tedarikçi ekosistemde tekrarlayan gelir kanalı
Fırsat — Hazine Tahvil İştahı	44,2 mlr ₺ borçlanma rahatça karşılandı	Yurt içi tasarrufun TL kâğıda dönüşü, kur baskısını dengeliyor

DevSoy Değerlendirmesi

Borsa İstanbul'un Salı kapanışındaki +%0,88'lik direnci, küresel risk-off ortamında relative strength sinyali olarak okunabilir; ancak bu güçlülük iki koşula bağlı: (1) Petrol $100 üstüne yapışmazsa, (2) Mayıs ayının kalan PPI ve TÜFE detay alt-kalemleri sürpriz yapmazsa. DevSoy görüşü: bankacılık + savunma sanayi 2026 yıl genelinde iki defansif ana tema olarak öne çıkıyor; havacılık ve ihracatçı imalatta jeopolitik prim düşene kadar tartılı bir duruş daha güvenli. Yatırımcılar 11 Haziran TCMB toplantısı öncesi pozisyon ağırlıklarını kademeli olarak belirlemeli, son veri tek seferlik olabilir; trend için Mayıs sonu sanayi üretim verisi takip edilmeli.